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1999年夏天，在美国工作的刘天星回国创办了国内最早的电子商务公司之一—北京亚商在线信息技术有限公司，任董事长兼CEO。亚商在线成立后获得了美国知名私募股权投资基金华平与凯雷的投资。在刘天星的领导下，亚商在线后来发展成了一家拥有1000多名员工，在北京、上海、广州、深圳、天津、无锡设有分公司，在国内领先的B2B电子商务企业，为众多的在华跨国公司、国企、民企及政府机关提供办公采购服务。2006年10月，亚商在线被世界500强公司美国Office Depot收购，刘天星担任其中国区总裁。
刘天星2008年下半年离开Office Depot，进入了投资领域。在此后一年多的时间里，他与合伙人先后投资了科技地产、医院、林业、网络游戏等项目。其实，在创立亚商在线之后，基于对中国IT服务市场前景的看好，刘天星与合伙人一起又创立了北京软通动力信息技术有限公司，目前软通动力已经成长为国内知名的IT服务公司，于2010年12月在美国纽交所上市。
2009年底刘天星创办了紫星信息技术有限公司，任董事长。紫星公司的核心管理团队长期跟随刘天星工作，具有技术研发、市场营销、运营管理等方面的丰富经验。2010年12月紫星公司推出中国首家实物团购商城 — 星800。
根据现在的行情来看，软通动力不会破发，这个可以大可放心。
对于新股频频破发的原因，市场普遍认为，市场低迷并不是主因，发行价格和市盈率偏高才是祸首。
在新股的发行中，投行可以同时兼任多重角色，既可以是企业上市的保荐人、承销商，财务顾问，同时也可能是股东，这种直投、保荐、承销的多重角色意味着利益的直接相关。募集资金额越高，意味着可以获得的承销费更高，而如果有直投的话，其所获得的回报更为丰厚。
现实情况确实如此。据了解，一些券商对IPO项目超募资金部分收取5%至8%的承销费，这明显要高于正常的标准。在投行与企业利益趋同的情况下，投行无疑更有动力将发行价定高。
“三高”现象频现的主要症结在投行。在她看来，投行对于估值判断并不准确，其原因主要出在两方面：一是专业能力，二是缺乏自律。
其实自新股发行频现“三高”以来，投行在其中担任的角色就一直备受质疑。很多人认为，保荐机构或主承销商与发行人同属利益共同体。所以保荐机构与承销商可能会失去客观公正性。
一般来讲，新股定价通常可分为四个步骤：主承销商给出估值范围——研究员根据主承销报告出具定价报告——机构根据研究员报告向主承销商出具报价范围和申购数量——主承销商和企业确定新股发行价。而机构研究员主要就是根据主承销商出具的这份投资价值报告来了解。
据业内人士表示，一般情况下主承销商给出的估值会高于行业平均估值，而有些企业为了提高融资额度还会刻意提高估值范围，以此来提高在路演时研究员心中的目标价。此外，对机构研究员来说，如果给公司的报价过低，那么以后去上市公司调研或许就不会被接待，因此给出的估值范围都会和主承销商给出的范围相差无几。
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